De plus en plus prisés par les épargnants, les ETF (Exchange traded funds) répliquent des indices boursiers sans l’intervention d’un gérant. Cette montée en puissance de ces produits financiers se fait au détriment des fonds gérés activement, et la dernière étude du cabinet d’analyse Morningstar ne devrait pas permettre d’inverser la tendance.
Les gestionnaires de fonds d’actions ont eu du mal à surperformer les indices, selon le rapport semestriel European Active/Passive Barometer Full-Year 2025 qui mesure la performance des fonds actifs par rapport à leurs équivalents en gestion passive (sans l’intervention d’un gérant) au sein de leur catégorie Morningstar respective.
A la fin 2025, le taux de réussite moyen sur un an des gérants actifs actions dans les 39 catégories de fonds actions examinées s’élevait à 31,2 %, en hausse par rapport à 29,2 % à fin juin 2025 et à fin 2024. Ce taux annuel est resté compris entre 25 % et 35 % de 2022 à 2025. Sur des périodes plus longues, le taux de réussite diminue fortement. Au cours des trois années précédentes, il était de 19,9 %, avant de baisser à 15,4 % sur cinq ans et à 11,4 % sur dix ans, selon Morningstar.
Les gérants de fonds constitués d’obligations s’en sortent mieux. A fin 2025, le taux de réussite moyen sur un an des gérants actifs obligataires dans les 21 catégories analysées était de 55,8 %, contre 49,9 % à fin juin 2025 et 54,5 % à fin 2024 pointe Morningstar. « Toutefois, sur des périodes plus longues, les taux de réussite des gérants actifs diminuent à mesure que les avantages liés aux faibles frais facturés par les fonds passifs se font sentir », soulignent les analystes de Morningstar. Il est de 31,5 %.
Taux de réussite en baisse
Le taux de réussite sur un an dans la catégorie des obligations d’entreprises euro s’est établi à 50,8 %, tandis que celui de la catégorie des obligations d’entreprises en livres sterling s’est élevé à 52,7 %. Ces taux ont baissé par rapport à l’année précédente (respectivement 62,2 % et 65,7 % en 2024). « Quoi qu’il en soit, le crédit reste un domaine dans lequel les gérants actifs disposent de plus de leviers en comparaison avec la gestion indicielle. A la fin de l’année 2025, le taux de réussite sur 10 ans dans la catégorie des obligations d’entreprises euro s’établissait à 44,3 % et celui de la catégorie des obligations en livres sterling à 36,2 % », précise Morningstar.
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